23日晚，中国飞鹤（06186.HK）和健合集团（01112.HK）两家乳企分别公布了全年业绩，至此大部分婴幼儿配方奶粉企业业绩已出炉，虽然国内出生人口已连降3年，市场总量萎缩，但大品牌依然保持高速增长，行业挤出式增长趋势明显，头部企业市场份额持续增长，部分中小奶粉企业则开始“卖身求生”。
中国飞鹤财报显示，2019年收入137.2亿元人民币，同比增长32%，净利润为39.3亿元人民币，同比增长75.5%。其中高端奶粉系列收入94.1亿元，占到总收入的68.6%，同比增长41.4%，同时也贡献了71.4亿的毛利，成为支撑中国飞鹤业绩增长的主要因素。
尼尔森数据显示，中国飞鹤2019年市场份额占整体市场份额为11.9%，也是国内最大的婴幼儿配方奶粉生产企业。
同一晚，健合集团也公布了2019年业绩，实现收入109.3亿元人民币，同比增长7.8%，利10.1亿元，同比增长19.2%。
分项上看，健合集团两大业务板块之一的婴幼儿营养及护理用品业务（BNC）增长迅速，收入69.3亿元，同比增长17.8%，其中婴幼儿配方奶粉分部收入50.7亿元，同比增长12.4%，占到中国整体婴配粉市场份额的5.9%。而受新电子商务法的影响，健合集团的另一大业务板块成人营养及护理用品业务收入为8.3亿澳元（约合39.9亿元人民币），同比下降6%。
记者注意到，已有包括澳优（01717.HK）、君乐宝乳业、贝因美（002570.SZ）等多家奶粉企业公布了2019年业绩或业绩快报，整体来看，虽然业内认为出生人口下滑导致国内奶粉市场整体容量减少了超过1成，但大品牌的增长依然还在提速，存量竞争之下，中小品牌的日子就变得更加难过。
今年2月底，贝因美宣布收购呼伦贝尔昱嘉乳业，后者拥有3个通过注册的配方系列，收购价格为1836万元，只是净资产的价值，数据显示，昱嘉乳业2018年收入为1805.8万元，亏损875.5万元；2019年前11月收入锐减至878.9万元，亏损588.2万元，而从业绩上也可见小品牌生存的艰难。
记者了解到，并购后工厂原管理和运营团队被贝因美整体收编，转为贝因美的品牌营运商。而对于这一收购，昱嘉乳业原股东之一的孕婴联实业创始人李茂银则表示，行业整合已是大势所趋，因此小品牌不能单打独斗，被并购也是不错的选择。
截至2019年12月底，国家市场监管总局共批准1275个婴幼儿配方乳粉产品配方注册，其中中小品牌并不在少数。
据独立乳业分析师宋亮透露，虽然不能明确点名，但目前市场上有很多中小品牌有意向寻找接盘方，涉及包括东北、陕西、福建、上海的一些品牌，其中不乏一些曾小有名气的品牌，但有意向并购的企业并不多。
根据尼尔森数据显示，2019年，行业前十大婴配粉企业市场市占率上升2.9个百分点至75.5%，集中度进一步上升，在宋亮看来，今年以来市场集中度正在快速提升，预计全年行业前十的奶粉品牌市占率可能会接近80%，对中小品牌的淘汰将进一步提速。