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科迪乳业手握17亿现金仍拖欠1.4亿奶款 有息负债12亿存贷双高被质疑
来源：
长江商报
然而，科迪乳业并不差钱。财报显示，截至2019年一季度末，科迪乳业货币资金共17.7亿元。截至去年底，公司账上存有货币资金16.72亿元，占总资产比例49.43%。在频收关注函后，8月7日，科迪乳业表示将清偿此前拖欠奶款。
值得注意的是，去年，在货币资金达16.7亿的情况下，科迪乳业却有近12亿有息负债。对此，业内人士表示，“高存款高贷款”较为罕见，财报数据实在令人生疑。
此外，数据显示，科迪乳业常温奶业绩明显下滑。2018年常温乳制品营收5.99亿元，同比下滑26.5%，占公司总营收比重的46.59%。毛利率也从2016年的31.77%猛降至2018的15.05%。
账面资金17亿却拖欠奶款1.4亿
8月初，有来自全国各地超过百名奶农，聚集到科迪乳业位于河南商丘的总部追讨欠款，科迪乳业实际控制人与董事长张清海失联。
据媒体报道，2017年12月科迪乳业就开始拖欠奶农奶款，19个月时间里，科迪乳业累计拖欠奶农奶款1.4亿元，涉及河南、山东、山西、天津、河北、江苏、安徽等全国各地数千户奶农。
而拖欠奶款的背后，是科迪乳业已陷入资金链断裂、家族套现风波。
8月5日早间，科迪乳业公告称，目前商丘市政府正积极帮助控股股东科迪集团缓解流动性风险，并协调推动省级投资平台设立专项产业振兴基金20亿元，以纾解科迪集团股票质押风险。据悉，科迪乳业大股东科迪集团质押率达99.81%。
当天晚间，深交所发问询函要求公司说明股票质押情况、公司流动性风险、以及公司停产等问题。
8月7日晚间，科迪乳业表示，目前公司已与奶农达成协议，本月将支付欠薪款的25%，9月份付25%，其余3个月内付清。河南省市县各级政府当前都在助力缓解大股东科迪集团高质押风险及其他风险。目前各质押权人和省级平台正联合打造产业振兴基金项目，公司根据进度将在合规的情况下适时披露。不过，针对深交所问询，8月9日科迪乳业公告将延期至8月16日回复。
值得注意的是，财报数据显示科迪乳业并不差钱。
年报显示，2018年科迪乳业总资产33.82亿元，资产负债率47.58%。2018年实现销售收入12.85亿元，同比增长3.74%；实现利润总额1.6亿元，同比增长5.53%；实现净利润1.29亿元，同比增长1.92%。
经营活动现金流量净额4.5亿元，同比增长37.54%；投资活动产生的现金流量净额为1564万元，同比增长104.55%；筹资活动产生的现金流量净额为2.57亿元，同比增长478.16%。
从货币资金看，2018年年末，科迪乳业账上存有货币资金16.72亿元，占总资产比例49.43%，较2017年9.49亿同比增长76.20%。2019年一季报显示，科迪乳业货币资金共17.7亿元。
此外，2019年7月，科迪乳业还派发现金红利2080万元，占2018年度可分配利润的比例为21.06%。
账面上躺着超17亿资金，为何科迪乳业还存在资金流动性风险呢？对此，长江商报记者多次致电科迪乳业，但一直尚未接通。
存贷双高遭质疑
令人疑惑的是，高存款下，科迪乳业债务也在猛增。
财报数据显示，2018年科迪乳业流动负债15.85亿元，同比增长38.8%。其中，短期借款11.92亿元，较2017年8.07亿元同比增长47.7%；应付票据及应付账款达1.75亿元，同比增长17.45%；其他应付款达4859.3万元，同比增长53.8%。
对此，深交所也下发问询函。问询函显示，2018年，科迪乳业有息负债余额为11.98亿元，同比增长47.36%，占总资产的35.42%；同期，公司财务费用金额为4610万元，占净利润的35.7%。对此，深交所在问询函中要求科迪乳业结合公司资金需求、负债成本、货币资金收益、银行授信等情况，说明在货币资金余额较高的情况下维持大规模有息负债并承担高额财务费用的原因及合理性。
业内人士认为，科迪乳业“高存款高贷款”较为罕见，令人生疑。
而在销量数据方面，业内人士同样表示了质疑。
资料显示，科迪乳业主要从事乳制品、乳饮料、饮料度生产与销售。2016年，科迪乳业推出透明包装的“原生纯牛奶”（俗称“小白奶”），一时间成为网红产品。因此，2017年，科迪乳业常温乳制品收入同比增长37.09%至8.15亿元。
然而，上市后不久“小白奶”就遭消费者质疑，因其提示低温贮存更安全、更营养，且在卖场也在冷藏柜与低温奶出售，疑似误导消费者其为巴氏低温鲜奶。
伴随着其他乳业巨头加入小白奶阵营，科迪乳业常温奶业绩明显下滑。财报数据显示，2018年其常温乳制品营收5.99亿元，同比下滑26.5%，占公司总营收比重的46.59%。毛利率也从2016年的31.77%降至2018年的15.05%。
不过，财报显示在低温乳制品方面，其销售业绩有大幅增长，2018年营收6.63亿元，同比增长70%，占公司总营收的51.56%，成为科迪乳业主要产品。
从销售区域看，作为大本营，河南地区销售业绩出现下滑，2018年科迪乳业在河南地区实现营收5.61亿元，同比减少12.1%。
业内人士向长江商报记者透露，事实上，科迪乳业在河南当地卖得并不好，仅在山东销量还可以，其他地区销量也不尽如人意。“科迪乳业销售数据值得商榷。”该人士表示。